국내에는 주요 4개 회사가 있다. 에이치시티, 디티앤씨, 모본, 원텍.매출의 크기와 성장률은 디티앤씨가 제일 높은 반면 제대로 된 수익을 내지 못하고 있으며 에이치시티는 탄탄한 재무구조 아래에서 안정적인 매출과 이익을 내고 있다.
인증 산업을 좋게 보는 이유 세 가지!
1) 신규 IT 기계의 출시가 많아짐. 전기차, 5G, IoT 등에 의해서 구조적 증가 예상.
2) 무역진입 장벽의 해소. 즉, 선진국이 무역장벽으로 시험인증 제도를 이용하는 중. 따라서 인증에 대한 수요는 높아질 수밖에 없는 상황.
3) 아웃소싱의 증가.투자비용 절감과 인증 시간 단축 등의 이유로 아웃소싱이 증가하는 상황. 제조업 기업은 아무래도 제조에 집중하는 것이 편할 것. 시험인증은 제조와는 완전히 다른 업태이기 때문.
국내 시험인증 기업의 매출은 꾸준히 증가하는 반면 한국에 진출한 글로벌 기업의 한국 자회사의 매출은 정체된 상태. 전체 매출의 규모는 2020년 기준으로 거의 비슷. 그런데 글로벌 기업 중 SGS가 다구만.. ㄷㄷㄷ
★ 체크포인트 - 아주 중요!
정홍식 애널리스트가 에이치시티를 커버하는 이유를 볼 수 있다. 선행지표.투자하면서 반드시 체크해야 하는 것.
시험인증 사업의 특성상 새로운 분야로 확장하게 되면 관련한 장비가 필요하여 1) 설비투자가 선행되고, 이를 다룰 기술자가 필요하여 2) 직원의 채용이 선행된다. 따라서 시험인증 기업의 설비투자가 크게 늘고, 직원이 증가하는 시기에는 매출액의 증가가 뒤 따른다는 것이다. 아주 좋군. 시험인증뿐만이 아니라 다른 기업을 분석할 때도 이러한 자잘한 선행지표를 잘 관찰해야 할 것. 많이 배우네요. 정홍식 연구원님 감사합니다! 꾸벅!
▲ 시험인증 업체 개략
1. 에이치시티
- 전자파 분야 중심의 교정 및 인증사업으로 시작. 꾸준한 성장 중. 전기전자 부문에서 경쟁력이 높아서 이익률도 좋다. 최근에 자동차 전장 부문과 배터리 부문을 강화하고 있다. 성장의 배경.
20년 CAPEX 집행이 급증했고, 직원의 수가 많이 증가하여(대략 50명) 전장과 배터리 부문을 준비하는 모습을 볼 수 있는데 여기서도 좋은 모습을 보일지 기대된다. 만약 그렇다면 새로운 성장동력의 장착으로 리레이팅이 발생할 듯.
2. 디티앤씨
- 매출과 성장률은 국내 최고. 하지만 낮은 이익률은 문제. 이 회사는 바이오 부문에 집중적으로 투자하고 있다. 생물학적동등성 시험과 비임상 분야를 다룬다. 향후 2~3년간 제도적으로 제약회사들의 제네릭 의약품의 생물학적동승성 시험의 수요가 증가할 것으로 예상되는바 빠른 매출의 증가가 일어날 것으로 예상된다(나의 뇌피셜). 따라서 이제 이익도 나지 않을까 싶다. 하지만 내가 투자하기에는 좀.. 내 스타일이 아니야..
